2023：重启复苏之年的挑战

展望2023，中国经济重启复苏之路将面临哪些挑战，复苏动力何在，未来的政策变革和走向又将何去何从？2022年12月20日（周二）下午14:00，上海金融与法律研究院20周年庆之鸿儒论道特别活动——“20年20人”邀请野村证券董事总经理、中国首席经济学家陆挺先生针对上述话题进行深入解析。

随着国内疫情防控优化措施进一步落实，市场普遍预期2023年中国经济将加快恢复。陆挺认为，考虑到潜在增长率或已下降、出口下行、疫情本身冲击等因素，对2023年经济增速不宜高估；由于居民收入减少、前期已释放部分需求等，消费和房地产可能也不会大幅反弹。

从全球经济来看，受高通胀以及美联储和欧洲央行等大幅度加息的影响，陆挺认为，2023年全球经济增长大概率会减速，预计从2022年的2.8%左右下降到1.5%左右，如果不包括中国增速会更低。如果2023年下半年通胀仍横盘在4%左右，美联储还可能会祭出更大幅度的加息。因此，他预测，2023年美欧大概率会陷入衰退，全球经济的不确定性相比2022年只会增加不会减少。

从国内因素看，他表示，不宜过于乐观地看待明年的经济增长前景。这不仅是因为中国的出口会因为明年全球增长的大幅放缓而承压，更重要的是，解封初期疫情对经济的冲击仍将很大，同时报复性消费的反弹力度也不能被高估。他认为中国居民对未来经济的增长和工资收入的增长预期，可能会低于疫情之前，这样的预期加上疫情三年储蓄的消耗，会使得居民无论在耐用品消费和住房投资方面，报复性的消费和购房的反弹可能不会太强。

汽车方面，作为消费中间最重要板块的乘用车购置已经被前置。陆挺认为，中国在三年疫情期间，某种程度上已经释放了一批批的“报复性需求”，尤其是汽车消费方面，从今年6月1号开始购置税减半，直到11月份之前汽车的销售和生产都非常强劲，但这段时间的高消费、高生产，也给明年带来了很大压力。一方面是基数压力；另一方面是耐用品的消费被前置后，后面不仅没有报复性消费需求的反弹，还会因为消费前置而导致部分损失。

房地产行业是中国经济的最重要支柱产业，贡献了25%左右的GDP和40%以上的政府收入，这个板块的急剧萎缩使疫情之下中国地方财政困境雪上加霜，加剧了总需求的下滑。因为2015-2018年期间的货币化棚改，前置了中国低线城市大量住房需求，加上长达三年的疫情和长时间的封控导致经济下滑和就业困难，直接削弱了住房需求。限售、限购和限价等房地产调控政策在很多大城市依然存在，“房住不炒”这个原则还在被反复提及，城市土地供应没有跟上中国城市化发展的需要，热点大城市房价由于住宅供应不足而过高，抑制了合理需求。他认为，即便政策已经做出了极大改变，房地产明年也很难出现大V型的反弹。

综上，陆挺认为，明年经济增长的反弹毫无疑问，复苏几乎是必然会发生的，但是也不能过度乐观。明年GDP的增长目标如果定在5%左右是比较合理的，他对明年GDP增长的预测是4.8%。在货币政策和财政政策方面，他预计明年将维持今年的宽松政策，尤其在货币政策方面，明年整个信贷增幅应与今年接近，不会有加息风险，但进一步的降息降准，他认为也既无太大必要，也没有太多可能。

最后他强调，近几年政策波动大，不要指望政策突然改变就会导致整个民众预期的改变，尤其是企业家预期的改变。要让企业家和居民把预期稳定下来形成真实的需求，形成真正的工作动力需要一段时间，这需要政府在关键政策上保持稳定作为基础。对于处于真正后疫情时代的2023年而言，恢复国内民众和国际投资者对中国经济的信心是当务之急，是经济可持续复苏的关键。封控解除和重新打开国门之后，中国政府应该积极向全球释放其坚定推进市场化改革和对外开放的决心，稳定各界的预期，告别疫情下的紧急状态，尊重法治、积极改善拓展中国和其他国家的关系，与世界重新接轨，将经济发展重新纳入正常的轨道。

本次活动由上海金融与法律研究院院长傅蔚冈博士主持，本次活动是上海金融与法律研究院20周年庆之鸿儒论道特别活动——“20年20人”第10场。2022 年，上海金融与法律研究院迎来了 20 岁生日。自 10 月 25 日起，研究院将开展 20 周年庆系列活动。20 周年活动的第一部分是 “20 年 20 人”系列，按照鸿儒论道的标准，再次邀请研究院历年活动的重磅嘉宾，采用回顾与现实结合的方式，展现研究院在过去 20 年的工作，也请嘉宾就当前热点问题展开讨论。