李嘉诚西进引发何种担心

近日，万科董事会主席王石在一条微博中写道：“精明的李嘉诚先生在卖北京、上海的物业，这是一个信号，小心了!”

这则微博背后，是近年李嘉诚出售大陆资产的一系列举动。继出售百佳超市后，在上海，李嘉诚旗下公司长江实业打算出售其持有6年的陆家嘴的写字楼“东方汇经OFC”；在广州，准备出手的则是西城都荟广场和停车场，包括百佳超市在内，金额总计约为410亿港元。

对于李嘉诚频频出售内地业务背后的动机，外界众说纷纭、不一而足。最明显的还是商业上的考虑，为了给“和黄”抄底欧洲市场筹备资金。

欧洲经济低迷，资产价格处于历史低位，在去年8月，李嘉诚就曾表示看好欧洲的资产质量高，收购可令“长和系”的股价、盈利和派息很快增长。正是基于这个原因，李嘉诚明显加大了在欧洲投资的力度。

根据公开资料，自2010年以来，“和黄”在中国大陆与香港之外加大收购的趋势就已经出现。到了2012年，这一趋势明显加快，李嘉诚开始大举在欧洲进行逆市收购。长和系总共在香港和中国内地以外完成了10笔收购，涉及金额约1445亿港元。包括基建投资1241亿港元和214亿港元的电讯并购，这其中，欧洲地区占比高达97.1%。

在欧洲投资的回报与预期都非常好。和记黄埔上半年核心盈利为120亿港元，超过市场预期的109亿元，同比增加24%，这主要就是源于欧洲等海外业务营运日渐成熟。受惠于英国配气网络WWU首次入账收益和欧洲电讯业务持续改善，欧洲业务收入同比增加约7%，对集团的收入贡献由去年上半年的41%，上升至43%，超过香港和内地的利润总和。而香港地区的收益同比仅微增0.3%，对集团贡献为15%，比重同比略为下降。

对于这个趋势，有人猜测，李氏家族流露出越来越浓厚的“欧洲情结”，将逐步转移资产到欧洲。这个猜测确有几分道理。目前，李氏家族约半数的公司资产已转移至欧洲。更值得注意的是，从资产和负债来看，欧洲总资产为3516亿港元，占比44.5%，而欧洲3集团负债累计1251亿港元，若加上基建、港口和零售业务，欧洲债务总量超过集团总负债的一半。欧洲资产的高杠杆趋势预示着其资产西进还远未结束。

对于外界的猜测，李嘉诚部下、长江实业董事郭子威在北京澄清，公司是出于稳健的投资考虑，只是不把鸡蛋都放在一个篮子里。“今天卖出去，明天价格合适还可能再买回来。国内外的投资机会同样都在关注，只是目前到欧洲投资的机会更多。”

其实，李嘉诚要逃离香港的传言，早在去年特首选举之前就已经出现了。在距香港特首选举不到10天的时候，唐英年选情严峻，李嘉诚高调表态支持：“我个人认为，唐英年的政绩及过往在特区政府的经验。对香港人是好的，所以我会继续支持他。”于此同时，李嘉诚也严正澄清有关如果梁振英当选，李家会考虑撤资的报道是“乱讲话”。选举结束之后，梁振英当选，李嘉诚没有对选举结果发表评论，但表示认为本港核心价值在于自由发展，而《基本法》所订立的时间表，则会保障香港的民主进程。

遗憾的是，以自由贸易为基础发展起来的香港，在近几年，却出现了一些损害自由的现象。现在离选举已经过去一年多，在此期间，李嘉诚遭遇了香港历史上最漫长的码头工人罢工运动，前后历时40天。最终，“和黄”屈服于压力，加薪9.8%。颇为讽刺的是，在罢工之前3个月，和记港口信托才以39亿港元的代价收购亚洲货柜码头股权。

除了被当做剥削工人的资本家，地产霸权也是现香港舆论中一个频频出现的词汇。大陆的土地制度是从香港学的，同样的制度就会有差不多的结果。近年来，香港土地供应比董建华时期少，加之大陆经济的发展，香港楼价也在不断上涨。在一个卖方市场，按市场规律，必然商家相对强势。在这种情况下，有人喊出了地产霸权，把矛头对准了地产商，李嘉诚当然首当其冲，更有人说香港变成了“李家城”。简单化的社会舆论迫使政府推行不恰当的政策，给地产商带来压力。

什么对资本影响最大？制度。谁对制度最敏感？资本家。从这个角度，就不难理解，在完成收购WWU后，长江基建集团董事总经理甘庆林所说的“英国拥有良好的营商环境、完善和成熟的法律、财务及受规管业务制度，集团视英国为最理想的投资地点之一”。

更重要的是，李嘉诚的选择或许并不一定代表他对大陆、香港经济、政治前景的看法，但是，基于他所代表的资本，他在工商界的地位，他的举动，必然影响其他人信心与判断。

整个经济发展，在很大程度上都是建立在信心的基础上。有人这样回忆美国从上世纪20年代末的经济危机中走出来：“最终，复苏的原因不是那些水坝、道路、桥梁或公园、隧道或那些年所建造的公共建设，而是更无形的东西。一年前还沮丧绝望的人，突然间恢复生机；筋疲力尽的人们，突然找到了自我”——信心、对未来的预期才是真正的复苏原因。那么，与之相反，恐慌，是压垮骆驼的最后一根稻草，与信心的缓慢积累不同，它往往在一夜之间颠覆整个经济。

刊于成都全搜索新闻网 | 2013-9-10