乐视生态这个泡泡为什么会破?

乐视总是能够在大家不太注意它的时候成为公众关注的焦点。

就在6月30日14时，易到兑现承诺，全面开放了线上提现。易到于次日发布的公告称，全部申请提现的车主均已完成线上兑付，不少人叹了一口气，易到这个最难啃的骨头都解决了，估计贾跃亭和他的乐视应该能缓一口气了。哪里料到7月3日，媒体传来了贾跃亭夫妇12亿资产被冻结的新闻。

原来早在6月26日，招商银行上海川北支行已经向上海高级人民法院申请财产保全，而法院裁定冻结乐视系三家公司和贾跃亭、甘薇夫妇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。贾跃亭或许早就知道了招商银行对他提起的财产保全行为，因此在6月28日乐视网股东大会上他曾坦诚发言：“非上市体系的资金问题远比想象的要严重，在这几个月资金问题比去年更严重，原以为90亿元可以解决所有问题，结果还是犯了一定错误，还是不够解决资金问题。”

乐视为什么会身陷如此境地？已经有很多人总结了很多原因，在我看来，最根本的一个原因就是它沉迷于自己的生态，最终不堪重负，导致全盘皆输。

生态是乐视形容自己纷繁复杂产品线的一个代名词。那么，什么是乐视生态？它的官网是这样介绍的：

正在发生的第三次工业革命时代,则是以“互联网+”为标志的信息生产力时代。每一次突破与颠覆，都如同乐章中的最强音，引发人们生产与生活方式、人际关系与社会形态等各个方面的巨变。 物、人、组织、世界之间正在以前所未有的方式被紧密联结在一起。在地平线上,已然能看到一个前所未见的世界。在乐视,我们称它 为“生态世界”。

说实话，尽管这里的每个字我都认识，但是连在一起看不明白这是什么意思。你是不是也是这个感觉？好在乐视生态的主页上不仅有文字，还有图表，于是我就把这张乐视生态的图移过来：

看了这张图，我大概明白了，所谓的乐视生态就是乐视生产用户所需要的所有产品，乐视不仅生产硬件，还提供应用；不仅有应有，还输出内容：乐视网、乐视电视、乐视影业……大概就是这个逻辑下所提供的产品或者服务。当然，贾跃亭的野心不止于此，他还将此推广到出行领域：易到、方舟系统、乐视超级汽车还有汽车电商。在2015年4月14日的乐视手机发布会上，贾跃亭发布了全球首个生态UI系统——EUI，并宣称，“超级手机不只是一台手机，而是一套完整的移动互联网生态系统”，根据他的解释，所谓的生态系统就是：

基于安卓的开放，结合乐视生态“平台+内容+终端+应用”的垂直整合能力，打破硬件边界、UI边界、内容边界、应用边界，打破整个产业链中的创新边界，打破内部的组织边界，让生态产生强大的化学聚变反应。

这是一个非常完美的计划。假如乐视真的如贾跃亭所说提供了这些产品或者服务，而且用户也买账，那么上下游通吃的利润确实可期，乐视的前景是非常迷人。事实上，乐视也是靠这个生态“说（Hu）服（You）”了很多投资者，不仅仅是中小散户，同时还有机构投资者和商业银行。从目前已经披露的情况来看，包括招商银行在内的商业银行对乐视有数十亿贷款，私募涉及金额也有数十亿。

但很可惜的是，这个生态只是乐视自己的一厢情愿。

《界面》曾经在2015年发过一篇题为《乐视的“生态圈”究竟是什么鬼？》的报道，认为“乐视手机的发布只能算是乐视对产品链的完善，对价值链的持续构建，尚不能称之为一个形成生态圈的标志性事件。”不过在我看来，最为根本的问题是，一个公司能不能做出在各个方面都是一流的产品和服务？

这是存有疑问的。在乐视之前，说到生态或者说闭环，大家第一个想到的就是苹果公司。我们知道，苹果手机的用户如果想下载应用，必须通过苹果官方的App Store，所有这些App的上架，必须经过苹果官方的审核；而每一个App的收入，苹果都会获得其收入的30%——最近微信和苹果的纠纷，就是源于此。苹果确实是通过这个闭环做成功了，成为当今世界市值最高的公司。

但即便牛逼如苹果，它的绝大部分的收入还是源于硬件。以今年第二季度的财报为例，529亿美元的总营收中，服务业务的收入为70.41亿美元。按照这一比例来计算，苹果总营收中来自硬件业务的收入占比在80%以上。换句话说，硬件收入才是苹果的经济支柱。甚至在某种程度上，苹果的软件都是为硬件服务的：只有买入苹果的硬件，才能够享受到各种无缝链接式的服务。

为什么苹果都无法做到软硬兼备？最为主要的原因无非是，一个公司的核心竞争力是有限的，无法面面俱到。苹果把硬件做到极致，给消费者提供了非常完美的用户体验，最终的结果是它一个公司所赚取的利润超过了智能手机行业90%的利润。

相比之下，乐视生态的野心可能过于庞大了。是贾跃亭异想天开吗？我觉得精明如贾老板不可能不知道自己的短处。既然如此，乐视还是不断扩大战线并吹下乐视生态这个大泡泡？我的猜想是，这是因为2014年贾跃亭回归乐视一线时，乐视网既有的营收不足以支撑当时的市值，为了不让市值缩水，作为公司实际控制人的贾跃亭就通个一个生态故事——也就是不断地扩大产品线来维持其市值。而乐视所有延伸的领域，都是这两年所谓的“风口”：从手机到网约车，再到汽车。但是这几年下来，乐视又提供了多少产品，带来了多少服务？除了贾跃亭在发布会上制作精美的PPT外，恐怕并没有其他什么东西了。

但是乐视就是通过这些PPT获得了公众的关注，赢得了投资人的心。

如果说小散户相信也就罢了，为什么会有这么多机构投资人会相信乐视生态故事，从而纷纷买进，愿意成为乐视的股东？最为基本的原因就在于这些机构缺乏信托责任。对于很多私募的基金管理人来说，它不需要为投资业绩负责，但是却可以收取丰厚的管理费。有微信公号如此爆料，某款私募产品的合同，管理人收的管理费第一年是3.5%、第二年是2.5%、第三年是1.5%，第四年及以后是1%。为此，该公号如此评论：“作为单项目产品，三年啥也不干就收走7.5%的管理费，这钱也未免太好赚了点。”不需要为投资失误承担责人却可以收取管理费，各个机构就有足够的激励去兜售相关产品了。

于是，我们就能看到这个乐视生态这个泡泡为什么会被吹起来了。

刊于UC头条 | 2017-07-06