【鸿儒论道报名】王红林：利率市场化与中国货币政策框架转型

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5月11日起，央行把存款利率浮动区间上限扩大至基准利率的1.5倍，利率市场化再进一步。央行行长周小川在年初曾发表观点：“2015年完成利率市场化将是一个大概率事件。”金融市场与存贷款利率市场化后，传统数量型政策工具失效，央行面临的直接挑战就是如何实施货币政策框架的转型。近几年，央行也推出了SLF、MLF、PSL等政策工具，试图以相对市场化的手段来实现政策目标。可以说，货币政策框架的成功转型是利率市场化改革成功乃至整个金融改革成功的关键。

从宏观面看，货币政策框架的转型复杂而充满风险，如周小川所言：“经济运行没法中断，机器要继续运转，同时更换问题部件。”从微观面看，利率双轨制背景下蓬勃发展的影子银行也面临资金来源、投资方向及杠杆调整等方面的不确定因素。仅靠价格型工具也很难遏制央企、地方政府不计成本融资的冲动。本期主讲嘉宾王红林博士将在货币政策框架转型中的利率决定、利率市场化后的利率传导障碍、利率市场化后美国影子银行的应对策略、金融衍生工具发展空间等方面与我们分享其最新研究成果。

王红林博士，历任香港金融管理局研究部经济学家，现任香港金融管理局金融研究中心研究员。美国密西根州立大学经济学博士，博士论文指导老师为世界著名计量经济学家杰弗里.伍德里奇（Jeffrey Wooldridge）。王红林博士的研究领域主要为中国货币政策、银行理论与实践和计量经济学，在国内外多个高水平学术期刊上发表过文章，包括：Journal of Econometrics, China Economic Review, World Development, 《金融研究》等。其中，2011年发表的《利率双轨制与中国货币政策实施》获2011年度《金融研究》最佳论文一等奖以及2014年度“孙冶方金融创新奖”。