“垃圾债券”并不垃圾

内容摘要：垃圾债券这种新型金融工具已经离中国市场越来越近了，鉴于中国当下的金融环境，应该如何看待垃圾债券？本文旨在通过考察美国的垃圾债券市场的历史和现状来为垃圾债券正名。从20世纪20年代开始发展起来的美国垃圾债券，尽管后续发展历经波折，但这个市场现在已经成为美国资本市场中的重要力量，垃圾债券对公司财务、实体经济和证券投资都具有特别的意义。从整体来看，金融工具的多样性、企业资本结构的多样和复杂性以及由此给金融市场带来的分散投资效应越来越融合在一起，而当一个国家金融市场拥有尽可能多的金融工具时，其经济发展和成长就会减小对银行体系或者某个特定市场的依赖，这也是中国垃圾债券发展的意义所在。

关键词：垃圾债券；收益率；违约率；金融工具

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“垃圾债券”并不垃圾：鸟瞰美国高收益债券市场.pdf